خيارات الأسهم وإدارة الأرباح

خيارات الأسهم التنفيذية وإدارة الأرباح - تحليل النظرية والعملية.

47 الصفحات نشرت: 9 نوفمبر 2004.

أوهاد كادان.

جامعة واشنطن في سانت لويس - جون M. أولين كلية إدارة الأعمال.

جامعة إنديانا - كلية إدارة الأعمال كيلي - دائرة المالية.

تاريخ مكتوب: 10 ديسمبر 2005.

نحن ندرس تأثير منح خيارات الأسهم التنفيذية والمخزون المقيد على إدارة الأرباح والتداول من الداخل خلال سنوات الاستحقاق من هذه المنح. في نموذجنا النظري، يتم تكليف مدير مستنير يعوض خيارات الأسهم (التي تشمل الأسهم المقيدة كحالة خاصة) بإصدار تقرير الأرباح. ويقوم المستثمرون الذين لم يتم إخبارهم بتقدير سعر السهم استنادا إلى هذا التقرير. يمكن للمدير التلاعب في التقرير للتأثير على سعر السهم، ولكن إدارة الأرباح مكلفة للمدير. والتقرير الأمثل يوازن بين الفوائد المتأتية من خيارات الأسهم المطبقة وتكاليف إدارة الإيرادات. لا تحدث إدارة الأرباح والتداول من الداخل إلا إذا كانت الخيارات هي التلاعب في المال في تاريخ الاستحقاق، ويتم تكثيفها من خلال المنح الأكبر. ونتيجة لذلك، فإن إدارة الأرباح والتداول من الداخل ستكون أشد في فترات ارتفاع أسعار الأسهم. وتركز اختباراتنا التجريبية على الصلة بين توقيت وخصائص منح الخيار ومدى إدارة الأرباح والتداول من الداخل. وتؤكد نتائجنا التجريبية أن (1) خيارات الأسهم التنفيذية عميقة في المال تؤدي إلى المزيد من إدارة الأرباح والتداول من الداخل في سنوات الاستحقاق من الخيارات؛ (2) المزيد من المنح من الخيارات تكثيف مدى إدارة الأرباح في سنوات الاستحقاق؛ و (3) إدارة الأرباح والتداول من الداخل أكثر انتشارا عندما تكون أسعار الأسهم مرتفعة بسبب ارتفاع العائدات الماضية.

جيل التصنيف: J33، M41، M43، G38.

أوهاد كادان.

جامعة واشنطن في سانت لويس - جون M. أولين كلية إدارة الأعمال (البريد الإلكتروني)

واحد بروكينغز محرك.

الحرم الجامعي صندوق 1133.

سانت لويس، مو 63130-4899.

جون يانغ (جهة الاتصال)

إنديانا ونيفرزيتي - كلية إدارة الأعمال كيلي - دائرة المالية (البريد الإلكتروني)

بلومينغتون، إن 47405.

إحصاءات الورق.

المجلات الإلكترونية ذات الصلة.

جامعة إنديانا كلية كيلي للبحوث التجارية سلسلة ورقة.

الاشتراك في هذه المجلة المجانية لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

المحاسبة المالية إجورنال.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

S & P العالمية الاستخبارات سوق أبحاث سلسلة ورقة.

الاشتراك في هذه المجلة المجانية لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

تمويل الشركات: الحوكمة، مراقبة الشركات والمنظمة إجورنال.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

أوراق الموصى بها.

سرن روابط سريعة.

سرن الترتيب.

حول سرن.

يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط بواسطة هذا الموقع. لرفض أو معرفة المزيد، انتقل إلى صفحة ملفات تعريف الارتباط. تمت معالجة هذه الصفحة بواسطة apollo1 في 0.219 ثانية.

الأداء مخزون خيارات الأسهم وإدارة الأرباح والخنجر.

يو فلورا كوانغ.

المؤلف هو من كلية الاقتصاد وإدارة الأعمال، جامعة الحرة أمستردام. ويستند هذا البحث على أطروحة دكتوراه المؤلف في جامعة تيلبورغ. وهي تشكر رئيس لجنة أطروحاتها لورانس فان لينت والرئيسة المشاركة جيروين سويجس على توجيههم السخي والمتواصل في استكمال هذه الورقة. كما تعرب عن تقديرها للتعليقات المفيدة التي قدمها أعضاء اللجنة الآخرين وهم ويليم بوجينك وجان بووينز وتوم غروت ومارلين ويليكنز ومارك ووترز. شكر خاص لكريستوفر إتنر، ديفيد يرماك، مارتن برونك، هنري ديكر، إيلك ويرسما، بو تشين، وزوزانا ساسوفوفا على اقتراحاتهم القيمة. المؤلف هو أيضا ممتن لبيتر بوب (محرر) وحكم مجهول. وقد استفادت هذه الورقة من تعليقات المشاركين في الحلقة الدراسية في جامعة تيلبورغ وجامعة أنتويرب وجامعة مانهايم والاجتماع السنوي لرابطة المحاسبة الأوروبية لعام 2005 في غوتيبورغ. جميع الأخطاء هي المؤلف نفسه. البحث عن المزيد من الأوراق من قبل هذا المؤلف.

تاريخ النشر: 12 سيبتمبر 2008 فول بوبليكاتيون هيستوري دوي: 10.1111 / j.1468-5957.2008.02104.x عرض / حفظ سيتاتيون مقتبس من (كروسريف): 26 أرتيكلس البحث عن التحديثات.

* العنوان للمراسلات: يو فلورا كوانغ، دي بوليلان 1105، 1081 هف أمستردام، هولندا. البريد الإلكتروني: ykuang@feweb. vu. nl.

الخلاصة: وENSP. وتتحقق هذه الورقة من تأثيرات خيارات الأسهم المستندة إلى الأداء (بسوس) على ميل المديرين للمشاركة في إدارة الأرباح. وباستخدام المالحظات من أكبر 240 شركة غير مالية في المملكة المتحدة، أظه ر أن المدراء أكثر عرضة للمشاركة في إدارة األرباح عندما يحصلون على نسبة أكبر من تعويضاتهم في منظمات دعم القطاع الخاص. وعند تصنيف الفئات الإحصائية على أساس المسافة التي تفصلها عن نهاية فترات الأداء، تبين النتائج أن الحوافز الإدارية لإدارة الإيرادات تنبع أساسا من نظم مراقبة السفن التي تم منحها في السنوات السابقة ولكن في غضون فترة تقييم الأداء (أي بفسو قبل الاستحقاق). وعالوة على ذلك، تؤثر األهداف االستثمارية على العالقة بين إدارة األرباح وتعويضات بفسو. وتتفق النتائج مع فرضية تمهيد الأرباح: تواجه المدراء المحملون بشكل كبير بمدارس الاستغلال الفيدرالي قبل الاستحقاق أداء أعلى من خلال توليد قدر أكبر من الاستحقاقات المحاسبية، في حين يتمتع هؤلاء المديرون بحوافز خلال السنوات التي تحقق فيها أداء جيدا، الأداء الحالي المبلغ عنه عن طريق إدارة الأرباح إلى أسفل حتى يتمكنوا من زيادة الأرباح حسب الحاجة في المستقبل.

معلومات المادة.

تنسيق متاح.

&نسخ؛ 2008 المؤلف مجلة تجميع ونسخ؛ 2008 بلاكويل للنشر المحدودة

خيارات الأسهم المؤهلة للأداء؛ حافز الأسهم؛ إدارة الأرباح.

تاريخ النشر.

العدد على الإنترنت: 19 تشرين الثاني / نوفمبر 2008 إصدار السجل على الإنترنت: 12 أيلول / سبتمبر 2008 (استلمت الورقة أيار / مايو 2007، النسخة المنقحة المقبولة في أيار / مايو 2008)

المحتوى ذو الصلة.

مقالات متعلقة بالصفحة التي تشاهدها.

نقلا عن الأدب.

عدد المرات المذكورة: 26.

1 نانا Y. أمواه، أنتوني أندرسون، إسحاق بونابرت، سوزان موزوريوا، الانتهازية الإدارية والأنشطة الحقيقية التلاعب: أدلة من الشركات الخلفية، استعراض المحاسبة والمالية، 2017، 16، 3، 282 كروسريف 2 بو تشانغ، هونغليو يوان، شياو تشيانغ زهي، روي كمقياس للأداء في عقود خيار الأسهم المؤهلة للأداء في الصين، حدود أبحاث الأعمال في الصين، 2017، 11، 1 كروسريف 3 أليكساندر ميرز، ما الذي تعلمناه من سفيس 123r و إفرس 2؟ مراجعة للأدلة القائمة ومقترحات البحوث المستقبلية، مجلة المحاسبة الأدب، 2017، 38، 14 كروسريف 4 جونينغ تشن، هاويو تسنغ، فاي يانغ، تقدير المعلمة لملكية الأسهم الموظف تفضيل التصميم التجريبي، مجلة الإحصاءات التطبيقية، 2018، 43، 8، 1525 كروسريف 5 مريم سفاري، باري J. كوبر، ستيفن ديلوبورتاس، تأثير هياكل المكافآت على التقارير المالية الجودة: أدلة من أستراليا، مراجعة المحاسبة الأسترالية، 2018، 26، 1، 66 مكتبة ويلي أونلين 6 سوليت توموين، ريتشارد أكيسيمير ، نيكسون كاموكاما، غاد موتاريموا، نموذج تكلفة الاقتراض للأداء الفعال للشركات الصغيرة والمتوسطة في أوغندا، المجلة العالمية لريادة الأعمال والإدارة والتنمية المستدامة، 2018، 11، 2، 74 كروسريف 7 يوهانس سوسيت، فيليب والر، مايكل وولف، سيو كونتراكت ديسين مراجعة الحسابات الأوروبية، 2018، 24، 4، 685 كروسريف 8 جورجيوس فولغاريس، عقود محاسبة الرئيس التنفيذي ومطابقة المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، مراجعة المحاسبة الأوروبية، 2018، 24، 1، 63 كروسرف 9 محمد أليبور، محمد إيماني بارانداغ، ناصر نزاري، تحليل لجودة أرباح الشركات الإيرانية العامة والخاصة، التغيير الاستراتيجي، 2018، 23، 1، 31، 31 ويلي أونلين ليبراري 10 يو فلورا كوانغ، بو تشين، جاكو ل. ويلهوور، الرئيس التنفيذي المنشأ وإدارة الأرباح المستندة إلى الاستحقاق، آفاق المحاسبة، 2018، 28، 3، 605 كروسريف 11 لينكسياو ليو، هاريسون ليو، جنيفر يين ، جداول الأسهم الخيار والمنافسة الإدارية، مجلة المالية الأعمال & أمب؛ المحاسبة، 2018، 41، 5-6، 652 وايلي أونلين ليبراري 12 حبيب جوبر، حمادي فخفخ، العلاقة بين مكافآت حوافز الرئيس التنفيذي وإدارة الأرباح، مجلة يوروميد للأعمال، 2018، 9، 1، 18 كروسريف 13 ريزول كبير، هاو لي ، يوليا V. فيلد-ميركولوفا، التعويض التنفيذي وتكلفة الديون، مجلة المصرفية & أمب؛ فينانس، 2018، 37، 8، 2893 كروسريف 14 مارتن ووكر، إلى أي مدى يمكننا الوثوق بأرقام الأرباح؟ ما الأبحاث التي تخبرنا عن إدارة الأرباح، المحاسبة وأبحاث الأعمال، 2018، 43، 4، 445 كروسريف 15 دوغلاس ديجونغ، زيجيا لينغ، مدراء: آثارها على الاستحقاقات وسياسات الشركة، مجلة تمويل الأعمال & المحاسبة، 2018، 40، 1-2، 82 وايلي أونلين ليبراري 16 ساندرا ألفيس، تأثير وجود لجنة التدقيق والتدقيق الخارجي على إدارة الأرباح، مجلة التقارير المالية والمحاسبة، 2018، 11، 2، 143 كروسريف 17 كيرين تشالمرز، فيك نيكر، فرشد نافيسي، جودة الأرباح والقواعد 10B-5 الأوراق المالية دعوى قضائية الطبقة، مجلة المحاسبة والسياسة العامة، 2018، 31، 1، 22 كروسريف 18 ساندرا ألفيس، خيارات الأسهم التنفيذية وإدارة الأرباح في الشركات البرتغالية المدرجة، ريفيستا دي كونتابيليداد، 2018، 15، 2، 211 كروسريف 19 بو كين، تأثير الخصائص المؤسسية والتنفيذية على منح خيار الأسهم المؤهلة للأداء، استعراض الأعمال الدولية، 2018، 21، 5، 906 كروسريف 20 لورانس D. براون، Yen - جونغ لي، التغييرات في التعويض القائم على الخيار حول إصدار سفاس 123R، مجلة تمويل الأعمال & أمب؛ المحاسبة، 2018، 38، 9-10، 1053 وايلي المكتبة على الانترنت.

كوبيرايت & كوبي؛ 1999 - 2018 جون وايلي & أمب؛ سونس، Inc. جميع الحقوق محفوظة.

فصلية مجلة المالية.

1 أولين كلية إدارة الأعمال، جامعة واشنطن في سانت لويس، الحرم الجامعي مربع 1133، واحد بروكينغس محرك، سانت لويس، مو 63130-4899، الولايات المتحدة الأمريكية.

2 كلية كيلي لإدارة الأعمال، جامعة إنديانا، 1309 إيست تينث ستريت، بلومينغتون، إن 47405-1701، أوسا.

نحن ندرس تأثير منح خيارات الأسهم التنفيذية (إوس) والمخزون المقيد على إدارة الأرباح والتداول من الداخل خلال سنوات الاستحقاق من هذه المنح. في نموذجنا النظري، يتم تكليف مدير مستنير تعوضه خيارات الأسهم بإصدار تقرير أرباح. المستثمرين غير المطلعين على سعر السهم استنادا إلى هذا التقرير. يمكن للمدير التلاعب في التقرير للتأثير على سعر السهم، ولكن إدارة الأرباح مكلفة للمدير. ويوازن التقرير الأمثل بين الفوائد المترتبة على ممارسة خيارات الأسهم وتكاليف إدارة الإيرادات. إدارة الأرباح والتداول من الداخل تحدث في تاريخ الاستحقاق فقط إذا كانت الخيارات في التلاعب بعد المال، وتكثيفها من خلال منح أكبر. يحدد النموذج ثالثة محددات رئيسية لمدى إدارة اإليرادات والتداول من الداخل: مالءة الخيارات في تاريخ االستحقاق وحجم المنح وعوائد األسهم المتراكمة بين تاريخ المنح وتاريخ االستحقاق. وتؤكد نتائجنا التجريبية أن مالءة خيارات الأسهم الممنوحة حديثا وعوائد الأسهم المتراكمة ترتبط ارتباطا وثيقا بإدارة الأرباح والتداول الداخلي في سنوات الاستحقاق. وعلى النقيض من ذلك، فإن حجم المنح لا يرتبط إلا بصورة ضعيفة بإدارة الأرباح والتداول الداخلي في سنوات الاستحقاق.

حقوق الطبع والنشر والنسخ. 2018 العالمية النشر العلمي شركة بي تي إي المحدودة • سياسة الخصوصية.

خيارات الأسهم ومديري الحوافز للخداع.

المعهد المصرفي السويسري، جامعة زيوريخ.

المعهد المصرفي السويسري، جامعة زيوريخ.

Raccourcis.

فوار أوسي.

المالية و بين كومون.

2005/2 (N o 22)

باجيس: 140 دوي: 10.3917 / fbc.022.0011 إديتور: دي بويك سوبيريور À بروبوس دي سيت ريفو سيت دي لا ريفو.

تنبيهات البريد الإلكتروني.

سومار ديس نوفيوكس نوميروس.

أليرتيس إمايل - إعادة التمويل و بين كومون.

فوتر أليرت a بين été بريز إن كومبت.

فوس ريسيفريز أون إمايل à تشاك نوفيل باروتيون d'أون نوميرو دي سيت ريفو.

إريور لورس دي l'إنريجيستريمنت دي فوتر أليرت.

فوس أفيز déjà enregistré سيت أليرت. فوس بوفيز جيرير فوس أليرتيس ديبويز لي مينو مون cairn. info.

ففضائح الشركات الأخيرة التي استخدمت فيها شركات مثل إنرون وشركة إدارة النفايات و ورلدكوم و زيروكس وغيرها من الآليات المحاسبية المختلفة واستراتيجيات الهندسة المالية لإخفاء أرباحها الفعلية أو مستويات الرفع قد أثارت شكوكا حول المعايير الأخلاقية لمديري الشركات. وبشكل أكثر تحديدا، في حالة شركة إنرون، استخدم المديرون كيانات خارج الميزانية العمومية لتحسين نتائج الشركة وإخفاء ديونها، مما زاد من صافي دخلها بمقدار 744 مليون دولار. وفي حالة شركة إدارة النفايات، قام المديرون بتزوير النتائج المالية وعرضها على نحو خاطئ، مما أدى إلى إعادة بيان أرباح الشركة بنحو 1.7 مليار دولار. والأمر الأكثر إثارة هو حالة "وورلدكوم" التي أدت إلى أرباح مزورة بلغت قرابة 10 بلايين دولار. وأخيرا، من خلال التعرف على إيراداتها قبل الأوان، كانت زيروكس قد بالغت في أرباحها قبل الضرائب بمقدار 1.5 مليار دولار. وكثيرا ما ربطت الصحافة الشعبية هذا السلوك بسياسات تعويض المديرين خاصة عندما تتكون من خطط تعويضات الأسهم أو الأسهم. والواقع أنه في ظل سياسات المكافآت هذه، يكون لدى المدير حافز قوي لمعرفة سعر السهم لزيادة الشركة، وقد يكون للمدير مصلحة مباشرة في زيادة سعر السهم على المدى القصير، وذلك حسب طول فترة الاستحقاق. ويشير تاريخ الفضائح هذا الأخير إلى أن بعض المديرين مستعدون للغش حول الصحة المالية الحقيقية للشركة من أجل تعزيز أرقام أداء شركاتهم. وهل يتفاقم هذا الاتجاه عندما يتسلم المديرون خيار الأسهم بدلا من سياسات تعويض الأسهم النقية؟ هذا هو السؤال الرئيسي الذي تم تناوله في مقالنا الأخير بعنوان "حوافز وخيارات الأسهم للمدراء" (ورقة بحثية، جامعة زيوريخ، إيزب، 2004).

وقد افترضت معظم الدراسات في هذا المجال حتى الآن أن المديرين صادقون وأنهم لن يخلوا بالبيئة القانونية التي تعمل فيها الشركات لزيادة ثرواتهم. ومع ذلك، فإن تيار أحدث من الأدب المحاسبة والمالية يركز على العلاقة بين التعويض الإداري والتلاعب في الأرباح وبشكل أعم، والغش. في هذا السياق، يمكننا أن نقول S. كيديا ('هل خيارات الأسهم التنفيذية تولد حوافز لإدارة الأرباح؟ الأدلة من تعديلات المحاسبة'، ورقة عمل جامعة هارفارد، 2003) الذي يجد أن الشركات ذات ردود فعل سلبية كبيرة على سعر السهم للشركات التي تعد التعديلات 50٪ عدد أكبر من الخيارات من شركات التحكم المتطابقة. والدراسة التجريبية التي أجراها س. أ. جونسون، و E. ريان و Y. S. تيان ("التعويض التنفيذي واحتيال الشركات"، ورقة عمل، جامعة ولاية لويزيانا، 2003) هي الأآثر ارتباطا بمشكلتنا. يدرس هؤلاء المؤلفون ما إذا كانت هناك علاقة بين التعويض التنفيذي والتزوير القائم على الإنصاف الذي يعرف بأنه الاحتيال المحاسبي. وتشير نتائجها التجريبية، التي تستند إلى عينة من 2504 شركة وما مجموعه 43 حالة من حالات الاحتيال خلال الفترة من عام 1992 إلى عام 2001، إلى أن المديرين الذين يرتكبون أعمالا غير مشروعة يتمتعون بقدر أكبر من التعويض القائم على أساس حقوق الملكية من المديرين الذين يملكون شركات مطابقة. وعلاوة على ذلك، فإنها تبين أن المديرين في تلك الشركات الاحتيالية يحصلون على تعويض أعلى عن طريق ممارسة جزء أكبر من خياراتهم المكتسبة خلال فترة الاحتيال. ومتوسط ​​سنة الغش يساوي سنتين. ومن المثير للاهتمام أيضا أن هذه الشركات الاحتيالية تتركز في بعض الصناعات المحددة مثل برامج الحاسوب المعبأة أو الكتالوجات وتجارة التجزئة في النظام الإلكتروني التي تتميز بفرص نمو أعلى. وهذا عيب خطير لحزم التعويضات القائمة على الإنصاف نظرا لأن هذه الأخيرة كانت تهدف أصلا إلى التوفيق بين المصالح الإدارية في الشركات ذات الفرص العالية للنمو. وتسلط هذه النتائج التجريبية الجديدة الضوء على طبيعة خارجية جديدة ترتبط بسياسات التعويض القائم على الإنصاف، وهي إمكانية أن تحث المديرين على التصرف على حدود القانون وحتى بعده. وهذا بيان مثير للقلق في ضوء الزيادة الكبيرة في هذا النوع من التعويضات على مدى العقد الماضي.

في هذه الدراسة، نحن ندرس تأثير سياسات الأسهم والمكافآت على أساس الخيارات على حوافز المديرين للغش. وعلی العکس من الأدب المتبقي في ھذا المجال، فإننا لا نحاول نمذجة تأثیر سیاسات الأجور علی أساس الأداء علی مستویات جھود المدیرین وسلوك المخاطرة لأن ھذه المجالات البحثیة تستکشف علی نطاق واسع. وتؤخذ في الاعتبار الشركات التي يتلقى المديرون فيها تعويضا على أساس حقوق الملكية أو الأسهم. أولا، يتم دراسة حوافز المدير على الغش، كما أن قراره بالانخراط في أنشطة غير مشروعة - على سبيل المثال - المحاسبة - يعتبر خيارا للغش. ثم يتم تقييم هذا الخيار ويتم فحص سياسة ممارسة المثلى للمدير. وفي النموذج، يفترض أن النشاط غير المشروع للمدير سيؤدي إلى زيادة في عوائد الأسهم المتوقعة. غير أن الانخراط في هذا النشاط غير المشروع ليس حرا لأننا نعتبر تكاليف الفساد وكذلك احتمال أن يفقد المدير جزءا من سمعته أو كلها إذا أدين. ولأسباب تربوية، يفترض في المرحلة الأولى أن مدة العملية القانونية المؤدية إلى إدانة المدير معروفة بيقين. ثم يمتد النموذج إلى الحالة الأكثر واقعية لعملية تسوية قانونية غير قابلة للتنبؤ بها تماما. وهذا يسمح بمعالجة الهدف الرئيسي، أي تقييم ما إذا كان الشكل المحدد لسياسة التعويض القائم على حقوق الملكية يؤثر على قرار المدير الغش. وبشكل أدق، ندرس ما إذا كانت خيارات الأسهم تزيد حوافز المديرين على الغش بالنسبة للأسهم، وبالتالي تحث المديرين على ممارسة خيارهم في الغش في وقت سابق. وأخيرا، نقوم بالتحقيق في آليات تصميم الأمان المحتملة التي يمكن أن تقلل من رغبة المدير في الغش مع الحفاظ على خيارات الأسهم في حزمة مكافآت المدير لحوافزها المرغوبة. ولهذا الغرض، تقترح حزمة تعويضات قائمة على أساس حقوق الملكية. وهو يتألف من خيارات الأسهم الطويلة ونوع معين من يضعه مقلص من قبل المدير. هذا الأخير يضع، مكتوبة على أسهم الشركة، لن يتم تفعيلها إلا عندما أدين المدير.

ويهدف النموذج الذي تم تطويره في هذه الدراسة إلى سد فجوة هامة في الأدبيات، وهي تحديد العلاقة بين الحوافز الإدارية للمشاركة في الأنشطة غير المشروعة وشكل عقد مكافآت المدير. ومن السمات الهامة لهذا النموذج أنه يسمح بفحص تأثير سمعة المدير وتكاليف الفساد على حوافزه على الغش. وعلاوة على ذلك، يمكننا مناقشة العلاقة بين كفاءة النظام القانوني في التعامل مع الاحتيال على الشركات وحوافز المدير للغش. ونظرا لعدم وجود بيانات يمكن مالحظتها حول هذا الموضوع، تستخدم المحاكاة العددية لتوضيح تنبؤات النموذج. ويمكن تلخيص النتائج الرئيسية لهذه الدراسة على النحو التالي. أولا، عندما لا تكون عملية التسوية القانونية قابلة للتنبؤ بشكل كامل، سيكون هناك منطقة الصدق - حيث لن يشارك المدير في أنشطة غير مشروعة. يتم تعريف هذه المنطقة فيما يتعلق بكفاءة العدالة كما يبررها طول الوقت المتوقع لإدانة المدير. منطقة الصدق تتوافق مع عملية التسوية القانونية بمتوسط ​​قصير المدة المتوقعة التي يمكننا بالتالي ربط نظام قانوني فعال. وعندما يكون النظام القانوني غير فعال، يكون لدى المدير حوافز للاشتراك في أنشطة غير مشروعة، وستكون هذه الأخيرة أعلى في ظل انخفاض تكاليف الفساد وخسارة سمعة متواضعة. وثانيا، بالنسبة إلى مبلغ يعادل الدولار من خيارات الأسهم والأوراق المالية، فإن خيارات الأسهم تفاقم حوافز المديرين للغش في ظل عملية تسوية قانونية عشوائية. وهذه نتيجة مهمة جدا لأنها تشير إلى أن الحوكمة السليمة في الشركات، وخاصة في الولايات القضائية غير الفعالة، ينبغي أن تحبذ إصدار المخزونات بدلا من خيارات الأسهم من منظور المساهمين والمجتمع نظرا إلى أنه في نهاية المطاف يتحمل كل منهما تكاليف الإدارة تزوير. وأخيرا، ندرس ما إذا كانت مجموعات التعويضات البديلة يمكن أن تقلل حوافز المديرين على الغش في إطار عملية تسوية قانونية عشوائية.

ويظهر أن منطقة الصدق يمكن أن تمتد عن طريق إدخال يضع قصيرة في خيار التعويض حزمة الأسهم القائمة.

وبالتالي فإن وضعنا الذي نقترح إدخاله في حزمة تعويضات المديرين يمكن أن ينظر إليه على أنه "خصم للأمانة". والواقع أن القصد من آلية التصميم الأمني ​​هذه هو خفض العوامل الخارجية المتصلة بالغش في المجتمع عن طريق زيادة تكلف المدير بالمشاركة في أنشطة غير مشروعة.

مادة سيتر سيت.

المصدر لا الاقتباس.

OUTILS.

مون Cairn. info.

Cairn. info الاستفادة من ملفات تعريف الارتباط à ديس زعانف دي ستاتيستيكس. سيس دونيس أنونيمس نوس بيرميتنت إينسي دي فوس أوفرير ون إكسيرينس دي نافيغاتيون أوبتيمال. إن كونتينانت فوتر فيسيت فوس أسيبتيز دي ريسيفوير سيس كوكيز. فوس بوفيز توتيفويس ليس ديساكتيفر دانز ليس بارامترز دي فوتر نافيغاتور ويب. إن سافوير بلوس.

كونيكسيون فيرمي.

فوس أفيز été déconnecté كار فوتر كومبت إست utilisé à بارتير d'أون أوتر أباريل.

خيارات الأسهم التنفيذية، أهداف الأرباح الضائعة، وإدارة الأرباح.

يمكنك دائما العثور على الموضوعات هنا!

حدد الموضوعات غير الدقيقة.

سيت ذيس إيتم.

نسخ الاقتباس.

تصدير الاقتباس.

ويمثل "الجدار المتحرك" الفترة الزمنية بين العدد الأخير المتاح في جستور وأحدث إصدار لمجلة. وعادة ما تكون الجدران المتحركة ممثلة في السنوات. وفي حالات نادرة، اختار الناشر أن يكون له جدار متحرك "صفر"، لذلك فإن القضايا الحالية متوفرة في جستور بعد وقت قصير من نشره.

ملاحظة: في حساب الجدار المتحرك، لا يتم احتساب السنة الحالية.

على سبيل المثال، إذا كان العام الحالي هو 2008 والمجلة لديها جدار متحرك لمدة 5 سنوات، والمقالات من عام 2002 متوفرة.

المصطلحات المتعلقة بالجدار المتحرك الجدران الثابتة: المجلات التي لا تحتوي على مجلدات جديدة تضاف إلى الأرشيف. امتصاص: المجلات التي يتم دمجها مع عنوان آخر. استكمال: المجلات التي لم تعد منشورة أو التي تم دمجها مع عنوان آخر.

الاشتراك في جباس.

خطة شهرية.

الوصول إلى كل شيء في مجموعة جباس قراءة النص الكامل لكل مقالة تنزيل ما يصل إلى 5 ملفات بدف لحفظ وحفظ 9.99 دولار في الشهر.

الخطة السنوية.

الوصول إلى كل شيء في مجموعة جباس قراءة النص الكامل لكل مقالة تنزيل ما يصل إلى 60 ملف بدف من المقالات لحفظ والحفاظ على $ 99 / سنة.

الصور المصغرة للصفحة.

استكشاف جستور.

جستور هو جزء من إيثاكا، وهي منظمة غير هادفة للربح مساعدة المجتمع الأكاديمي استخدام التقنيات الرقمية للحفاظ على السجل العلمي والمضي قدما في البحث والتدريس بطرق مستدامة.

& كوبي؛ 2000-2018 إيثاكا. كل الحقوق محفوظة. جستور & ريج ؛، شعار جستور، جباس & ريج ؛، و إيثاكا & ريج؛ هي علامات تجارية مسجلة لشركة إيثاكا.